科技创美生活，三棵树小森科创板耀眼亮相2020广州设计周！

作者 | 文一尔

来源 | 首席科创官

有没有想过，不只是油漆板材，你使用的油墨、胶粘剂都有可能严重伤害身体？

据世界卫生组织调查，传统涂料、油墨、胶水产生的挥发性有机物可通过呼吸道、消化道和皮肤进入人体，从而伤害到人的肝脏、肾脏及大脑神经系统。

目前，这一问题似乎有了好的解决方案。正在冲击科创板上市的天津久日新材料股份有限公司(以下简称“久日新材”）在招股书里写到：“UV涂料因其不含挥发性溶剂，是符合国家大气治理要求和人民 健康 生活需要的环保产品。”

而这家公司的主营业务正是生产UV涂料等产品的核心原料——光引发剂。

近日，上交所就该公司的股权结构、核心技术、公司治理等39个问题展开了问询。

久日新材也因其背后的创始人、股东以及生产环节的特殊性，颇受关注。

1998年，南开大学博士毕业留校任教已3年的赵国锋，面临着命运的抉择：公派赴美留学，继续现在的学术研究工作；抑或是冲锋陷阵、接管经营已陷入困境的校办公司。

赵国锋选择了后者，而这家南开大学100%控股的校办企业--南开大学生物化学 科技 开发公司（以下简称“南开生化”），正是久日新材的最大出资方，占比41%。

无论是最初的出资方，还是如今的董事会，久日新材全都充斥着南开大学博士、教授的身影。其主营业务方面更是继承了出资人们的专业特性。光引发剂的研发、生产、销售，为久日新材带来了超10亿元的营收业绩。

但按照相关规定，高校领导、干部以及其亲属是被严格限制投资、兼职活动的。针对此问题，上交所也有问询，久日新材方面回称，赵国锋、王立新属于普通教授、教师，不违反国家教育部的限制性规定。

而目前，久日新材的股份经多次转让之后，企业性质逐渐由国有资本控股企业变成了私人控股企业，赵国锋及其夫人王立新直接及间接持有约26.8%的股份。系久日新材实际控制人。

深圳市创新投资集团（深创投）持股6.5%，为公司第三大股东。广东盈峰投资、陈发树等明星股东，以及久日新材的“前任”上市辅导机构--太平洋证券也出现在了股东名单中。

实际上久日新材，在7年前，就已挂牌新三板，2015年做市转让，太平洋证券通过定增取得公司股份。2016年，久日新材聘请太平洋证券为其上市辅导机构，目标直指A股。从签协议到备案公示，仅用了6天，但之后再无下文。

2019年1月10日，久日新材结束了与太平洋证券的合作，转而聘请招商证券为其上市辅导机构，而太平洋证券仍为联席主承销商。不过，在招股书问询回复中，久日新材认为股份转让程序公开，不存在利益输送的问题。

除了股东关联方的争议，公司的主营业务本身的高污染、高危险的生产属性也为久日新材带来了不小的麻烦。

正如公司在重大风险提示中所说的，久日新材所属行业为专用化学产品制造业，生产过程中产生废气、废水、固体废弃物等污染物是不可避免的。

但显而易见的是，一旦污染物处理不当，这些化学物质对于水、大气、土壤等造成的危害将是无法挽回的。

2018年8月8日，久日新材全资子公司，常州久日化学有限公司（以下简称“常州久日”）被当地政府列入“强制减排重点污染源”清单，因而被要求临时停产整顿，之后多次被限产。

这已经不是常州久日第一次受到处罚，此前公司曾因原材料泄露，被处罚9万元；因车间废气散逸，被处罚3万元。

实际上，近三年，久日新材及其子公司，因违反法律法规而遭到的处罚多达18起。其中因环境污染、安全生产、消防措施不到位等原因导致的处罚超10起，最高处罚金额为20万元。

2018年8月20日，位于山东省无棣县的久日新材全资子公司，山东久日化工的厂区发生爆炸起火。起火原因系受台风“温比亚”影响，化学物品遇水极速发热，引燃装有化学品的塑料桶。所幸无人员伤亡，但给当地环境造成了污染和破坏，经济损失高达230万元。

上交所对于久日新材的环保事故进行了重点问询。久日新材回复，上述违法行为由于及时缴纳了罚款并在规定时间内完成了整改，因此不属于重大违法违规行为。

但随着国家对于环保力度的不断加强，久日新材生产环节的特殊性，是否会影响到公司的长远发展，也是投资者关注的问题。首席科创官就该问题与久日新材进行了联系，但在发稿前尚未收到回复。

当然，久日新材产品的优越性以及研发能力也是其能与国外厂商同台竞技的保障。据招股说明书显示，久日新材是全国产量最大、品种最全的光引发剂生产供应商，光引发剂业务市场占有率约30%。

2016年-2018年，公司出口销售收入分别为2.56亿元、3.19亿元和4.55亿元，占同期主营业务收入超四成，且向美国、欧洲、日本等国出口销售收入连年增长。

那么，久日新材的光引发剂产品有哪些特别的地方呢？

简单来说，光引发剂是UV涂料、UV油墨、UV胶粘剂等产品的核心原料，UV系列产品是传统溶剂型涂料等的重要替代产品，几乎不释放VOCs，极大改善了传统涂料危害人体、造成大气污染以及易燃易爆等缺陷。

中国感光协会辐射固化委员会统计数据显示，2012年我国UV涂料产量约5.25万吨，2017年我国UV涂料产量8.90万吨，年复合增长率达11.15%，广泛应用在家具、建材、印刷、电子、金属加工等各个领域。

在如此利好的背景之下，久日新材的总体营收、利润也较为可观。

从财务数据上来看，2016年-2018年期间，公司营业收入分别为6.39亿元、7.40亿元及10.05亿元，增幅达15.80%以及35.81%；扣非归母净利润分别为4140.94万元、5059.23万元、1.76亿元，增幅较大。

久日新材在问询回复中透露，公司的利润、大客户主要来自美国、欧洲、日本，如若境外国家或地区对公司产品实施关税或贸易保护措施，公司的经营业绩将受到不利影响。

相比业绩的迅猛增长，近三年来久日新材的研发费用投入以及毛利率却一直较低。

2016年-2018年，其研发投入占营业收入比例均处于4%左右，略低于行业平均值。

值得注意的是，在久日新材列举的同行可比公司名单中，固润 科技 (835595.OC)在2018年，营收增长率高达249.80%，增速是久日新材的六倍。

除此之外，久日新材还面临来自扬帆新材(300637.SZ) 和强力新材(300429.SZ)的竞争考验，前述两家公司的市值分别为30.04亿元和52.09亿元。

就拿久日新材的营收大头产品光引发剂来说，2018年，久日新材在该产品的毛利率为39.52%，而扬帆新材、强力新材的毛利率分别为42.64%和45.06%，固润 科技 的毛利率则高达48.20%。由此看来，久日新材还有不少努力的空间。

此次在科创板，久日新材能否创出一片天地呢？欢迎在评论区留言！

福莱新材是科创板，新材料领域有许多细分领域。除了热门的泡沫金属领域，还有很多“冷门”领域，比如涂层复合材料。然而，许多公司在这些“冷门”领域取得了长足的进步，有的甚至上市了。

一、主营业务

公司主营业务为功能性涂层复合材料的研发、生产和销售。公司成立以来，主营业务未发生变化。功能涂层复合材料是指吸墨材料、压敏胶、导电材料和聚合物薄膜通过涂层及其患者复合技术形成的复合材料。该材料具有吸墨、粘合、保护、导热、导电、绝缘等特殊功能，广泛应用于广告印刷、产品标签和消费电子、汽车电子等领域。公司主要产品分为三大类：广告喷墨打印材料、标签打印材料和电子功能材料。其中，广告喷墨打印材料主要用于打印室内外实体广告宣传资料；标签印刷材料主要用于日化产品、食品饮料和电子产品的标签印刷。电子级功能材料主要应用于消费电子领域(包括手机、笔记本电脑、平板电脑、可穿戴设备等。)和汽车电子，从而粘接固定各种元器件或模块，起到保护、导热、导电、绝缘、防静电和标记的作用。

二、福莱新材料创业板上市，拟募资5.31亿元扩产

浙江福莱新材料股份有限公司正式在上海证券交易所创业板上市。招股书显示，福莱新材料主要从事功能涂层复合材料的研发、生产和销售。本次IPO中，福莱新材料拟募资5.31亿元，用于建设功能性涂料复合材料生产基地和R&D中心总部综合楼项目，以补充营运资金。详情如下：公司招股书显示，2018年至2020年，公司营业收入分别为12.12亿元、12.69亿元和12.69亿元，扣除归母后的净利润分别为6800万元、9400万元和1.07亿元。

未来，随着市场需求的变化，特别是在“中国制造2025”、“工业4.0”、“物联网”的推动下，新技术、多功能、多用途的创新应用将不断对标签印刷提出更高的要求，标签市场的竞争将逐步演变为全方位的竞争，包括产品竞争、服务竞争和效率竞争等。

凯赛生物目前实现商业化生产的产品主要聚焦聚酰胺产业链，为生物基聚酰胺以及可用于生物基聚酰胺生产的原料，包括DC12（月桂二酸）、DC13（巴西酸）等生物法长链二元酸系列产品和生物基戊二胺，是全球领先的利用生物制造规模化生产新型材料的企业之一。资料显示，二元酸和二元胺聚合可得到聚酰胺，亦可作为香料、热熔胶、润滑油、涂料等合成原料。目前，凯赛生物围绕聚酰胺产业链生产的生物法长链二元酸系列产品、生物基戊二胺及生物基聚酰胺产品广泛应用于汽车、电子电器、纺织、医药、香料等多个领域。简单点来说，目前已知的，二元酸是生成聚酰胺（也就是尼龙）、热熔胶、涂料、冷冻液、香料、异氰酸酯等等各种产品的重要原材料，而聚酰胺是四大工程材料之首，它的应用就更广了，它可以用来纺丝，做泳衣、内衣、袜子、瑜伽衣、运动服饰、各种混纺衣物等等，甚至纺成工业用丝可以用来做安全气囊、帘子布、帐篷、箱包等等，纺成地毯丝可以做地毯。此外，聚酰胺还能通过改性做各种工程塑料制品，比如汽车及轨道交通的各种配件，像汽车拉手、引擎盖、油管、扣件等等，还有电子电气类的电动工具外罩、各种电气面板等等，再到各种薄膜、扎带、儿童玩具、各类座椅的脚架等等等等，应用实在太广泛啦，在这里就不一一列举啦。

三棵树家净丽好。

其是一款经济型的内墙涂料，涂刷气味小，施工方便，性价比较高。

三棵树创立于2002年，始终关注人类美好生活和家居健康，致力于在工程领域打造内外墙涂料、防水、保温、工业涂料、地坪、家居新材料、基辅材、施工服务为一体的绿色建材一站式集成系统，在零售领域打造乳胶漆、艺术漆、美丽乡村、胶黏剂、基辅材、防水涂料、科创板“七位一体”产品和马上住服务的美好生活解决方案。

“碳纳米管是目前人类所能制造出来的最强、最刚、最硬的材料，同时也是最好的热和电的导体。”诺贝尔化学奖得主、富勒烯的发现者斯莫利曾如是评价道。

如今，这种被赞誉为“万能基材”的富勒烯家族材料，正被加速应用于锂电池的制造中，宁德时代、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能、孚能 科技 、松下，SDI、LG等头部企业莫不青睐有加。

“碳纳米管能够产业化也是近20年的事儿。我们是全球第一家把碳纳米管大批量产的，也是全球第一家把碳纳米管批量用在锂电上的。”天奈 科技 董事、副总经理严燕介绍说。

严燕属于典型的学术派技术流，性格爽朗，材料学硕士科班出身的她，从事锂电领域研究已20余年。近日，中国化学与物理电源行业协会动力电池应用分会秘书长、电池中国网CEO张雨，在深圳与这位全球最大的碳纳米管生产商负责人之一进行了深入交流。

供应链是产能扩张的关键之一

“2021年前三季度，公司碳纳米管导电浆料销量为22,612.92吨，同比增长127.83%。根据 历史 经验，一般而言公司下半年导电浆料产品的销量会大于上半年。因此，2021年全年公司预计导电浆料的销量将突破3万吨，根据相关公开资料，公司下游的主要客户2021年至2023年均处于快速扩展期间，且根据近年来导电剂市场结构来看，碳纳米管导电剂市场渗透率呈现明显逐年增长的趋势，因此合理预计未来几年公司导电浆料需求量将持续增长。”说到市场需求的情况，快人快语的严燕显得有些兴奋，她说目前公司订单饱满，产线都在满负荷运转，正在加大产能布局。

她透露说，目前除了国内基地外，公司已经在美国选址建厂，加快全球产能布局，配合市场需求积极扩产，以满足客户扩产需要和维持自身市场地位。“虽然扩产的幅度很大，但其实我们并没有很疯狂，扩产是根据客户需求来定，会留有一定的余量，因为我们会和客户紧密沟通明年增长多少，不会盲目扩张。”严燕强调说。受市场旺盛的需求驱动，目前基本上动力电池厂几乎没有形成库存。因为今年电池企业不愁销售，所以材料企业大多也不愁订单。严燕指出，现在最主要的还是供应链跟不上的问题。但凡电池产业链上有一个物料存在问题，那么整个供应链就会出问题。所以最终要看瓶颈工序的发展情况，将会决定整条链的产能。“我今年的精力更多放在了供应链上，没有布好局就拿不到货。”严燕表示，为缓解原料供应困难，公司多举措并举，从“上游的上游”买材料到“上游”代加工，进行NMP回收等。因此，公司至今没有因为物料短缺而停产，也从未因为供应不足导致客户停产，所以今年的形势下客户普遍认为天奈 科技 的供应很靠谱。

说到供应保障，材料价格自然是避不开的话题。严燕说，这两年材料价格的上涨幅度大、速度快。因为实际上在过去的10年，公司生产的碳纳米管材料本身的价格一直在降价让利给客户，降价幅度巨大。一方面是伴随着碳纳米材料的批量化生产运营成本摊销不断下降，另一方面是因为公司在研发创新，改进相关工艺，从而使生产成本有效降低，同时将大部分收益都让给了客户，公司只保留了合理的收益。现在的涨价更多是因为上游原材料价格上涨，原材料带来的被动涨价给公司也造成很大压力。“其实在这条产业链，今年最上游的厂商会很舒服，因为矿厂拥有定价权，其产品供不应求。”严燕举例说，现在公司所用的NMP材料占比越来越大，其价格涨得非常凶猛，其中BDO的单价从7,000多元飙升到了30,900元。一些BDO企业，今年的净利润率都是百分之六七十，动辄几十亿的净利润。“我们在行业20多年，今年的火爆形势是从来没见过的。其实我们并不喜欢这样的变化，我们希望行业平稳发展，不要那么着急扩产，供货不要那么紧张。”严燕坦言，但既然选择不了，就要拥抱变化，拥抱挑战。有时候变化反而是机会，巨变会加速行业洗牌。越是经过激烈的洗牌和竞争，综合实力强的公司会更强，经历了剧烈震荡，公司实力和抗风险能力也会再上新台阶。

拿下绝大部分的高端市场份额

从当下碳纳米管材料的市场竞争格局来看，天奈 科技 处于全球绝对的龙头地位。因此，严燕对公司的实力也颇为自信，谈起竞争和挑战也是云淡风轻。

“由于供应给力，今年竞争对手和我们的差距在大幅度拉大，天奈 科技 的目标市场占有率也在大幅提升，根据相关行业调研报告显示，去年出货量第二名较我们差了50%，今年将会是倍数的关系。”严燕不紧不慢地介绍道。

她说，今年公司业绩增长如此迅速，出货量主要来自于中高端市场，中高端一直是公司重要的目标客户，公司多数产品的定位也是如此。高端市场更希望产品有可靠的品质，长久稳定的供应能力和持续的创新能力，新材料的门槛也体现在这里，一种新材料的应用，在前端的研发上，公司需要投入大量的人力、物力做研发，并需要长期坚持形成各方面的积累，在后续的客户端应用上，需要持续不断地满足中高端客户的新需求，而持续的研发和改进能力这也正是天奈 科技 所擅长的。

对于未来碳纳米管市场的竞争格局，严燕认为，整个行业会像消费品电池那样洗牌，“最终老大会拿掉绝大部分的高端市场份额”。她表示，天奈 科技 的目标市场是中高端。无论从品质体系还是管理体系，公司对接的都是中高端市场，目标就是要拿下绝大部分的中高端市场。

天奈 科技 的底气，来自于对研发的极度重视和持续投入。据严燕介绍，公司研发人员占整个公司员工的四分之一，虽然公司总共才四五百人，但研发人员已超过百位，基础研发人员已经有80余名，公司高层管理团队平均学历很高。她说，一般学历高的人都会特别重视研发，读书读出来的最擅长的也是做研发，所以也不会放弃看家本事。

事实上，天奈 科技 在碳纳米管和石墨烯导电材料的研发上一直遥遥领先。据严燕透露，公司始终秉承每 2 年或 3 年推出一代新产品的研发策略，持续开发新的产品以适应下游市场的技术发展方向，公司目前正在研究“新一代”碳纳米管系列产品，希望可以尽早投产，为客户提供更符合他们需求的产品。

在石墨烯方面，公司目前已量产相关石墨烯产品并一直在配合相关客户积极研究改进，后续将会推出更符合客户需求的石墨烯产品。严燕表示，就锂电池导电剂来说，碳纳米管是主流，因为其导电性比石墨烯更好，但是石墨烯对于提升压实有好处，而且客户端（铁锂）也有应用需求，所以公司也不会放弃。

当问及有没有更加颠覆性的技术出现，严燕哈哈大笑，说：“碳纳米管就已经很颠覆了，我们会继续努力！”

关于天奈 科技

江苏天奈 科技 股份有限公司成立于2011年，是一家致力于碳纳米管、石墨烯的研发、生产及应用性开发和销售的高新技术企业，也是全球首家将碳纳米管大规模推广应用到锂离子电池产业的企业，2019年在科创板上市（股票代码688116）。

天奈 科技 具备强大的研发实力，拥有国内最好的碳纳米管研发平台。作为全球碳纳米管导电浆料行业龙头，公司产品性能一直处于行业领先水平，多年来市场份额占行业细分市场30%以上，全球和全国排名均为第一。目前公司产品包括碳纳米管粉体、碳纳米管导电浆料、石墨烯复合导电浆料、碳纳米管导电母粒等，产品商业化应用领域涉及锂电池、导电高分子复合材料、抗静电涂料、轮胎橡胶增强等。

在国内，天奈 科技 作为主流电池企业的供应商，客户涵盖宁德时代、比亚迪、中航、力神、孚能 科技 等动力电池企业，及新能源 科技 、珠海光宇、锂威等数码电池企业；在海外，公司产品已通过松下等企业认证，2022年公司将在美国新建工厂配套当地的锂电池企业。

天奈 科技 拥有世界一流的流化床制备碳管技术，拥有大批量制备碳纳米管粉末及浆料的专业技术，填补了我国相关技术及知识产权空白。公司拥有40余项碳纳米管方面的国内外有效专利，并作为中国代表主导制定了碳纳米管导电浆料国际标准、国家标准，以及8项石墨烯产业团体标准，奠定了全球技术领先的地位。