涂料行业的竞争激烈吗

2019年全国涂料销售量为2416万吨，产量为2409万吨。2020年1-2月，中国涂料产量为95万吨左右，同比大幅下降，受新冠状病毒肺炎疫情持续影响之下，工厂开工率受到严重影响，上下游市场需求明显受压。

涂料产量恢复增长

根据中国涂料工业协会数据，2017年中国涂料产量达到2041万吨，首次突破2000万吨大关。2018年，涂料行业产量方面，全年1336家规模以上工业企业产量达1760万吨。2019年1-9月，中国涂料行业总产量1852.6万吨，较2018年同期同比增长9.2%。

从国家统计局所公布的“2019年度中国涂料销售量及产销率情况统计情况”，2019年全国涂料销售量为2416万吨。其中，2019年一季度至四季度的销售量分别为391万吨、569万吨、1196万吨、1219万吨。2019年一季度至四季度的涂料产销率分别为102.0%、100.7%、96.1%、99.7%。根据产销率来计算，2019年中国涂料行业总产量为2409万吨。

根据广州化工数据显示，2020年1-2月，中国涂料产量为95万吨左右，同比大幅下降，从2020年1月末开始，新冠状病毒肺炎疫情持续影响之下，工厂开工率受到严重影响，上下游市场需求明显受压。

(注：涂料行业产量按中国涂料工业协会所统计的规模以上企业“当年产量”口径进行统计，未随规模以上企业数量变化做调整。)

中国涂料产量主要集中与华东和中南地区。其中广东、上海、江苏涂料2018年产量分别为394.28万吨、200.10万吨和192.09万吨，占全国涂料产量的比重分别为22.4%、11.4%和10.9%，位列前三。

根据广州化工数据，2020年1-2月，华东、华南、华中三个地区涂料产量占比分别为45.5%、25.3%和14.1%产量排名前三广东、上海、江苏地区，涂料产量占全国的49%左右。

规模以上企业数量下滑

根据中国涂料工业协会数据，近三年来，中国涂料规模以上企业数量总体呈下降趋势，行业集中度持续上升。

2018年，中国规上涂料企业数量为1998家，较上年减少59家2019年第三季度，行业规上企业数量下降至1933家。

从亏损企业数量来看，行业亏损企业数量持续增加，2018年，涂料行业规模以上企业中亏损企业数量为254家，2019年三季度为278家。

(注：企业数量均为协会当年公布值)

涂料市场向头部企业集中

根据中国涂料工业协会数据显示，2015-2019年，中国规模以上涂料企业主营业务营收规模总量来看呈下滑趋势，但从企业自身纵向同比来看，当年统计的规模以上涂料企业营收同比总体呈上升趋势。反映了中国涂料行业市场逐步向头部企业集中。

2019年前三季度，中国涂料行业规上企业主营业务营收2289.5亿元，同比小幅下降0.3%。

从企业盈利情况来看，除了2017年外，规上企业盈利能力有所上升。2019年前三季度，中国涂料行业规上企业实现利润总额为165.6亿元，同比增长7.0%。

(注：中国涂料工业协会统计数据增幅均为当年与上一年同企业的产量、营收、利润等之比。以下营收数据均为中国涂料工业协会当年公布值)

—— 更多数据及分析请参考前瞻产业研究院《中国涂料行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》。

来源 | 首席科创官

有没有想过，不只是油漆板材，你使用的油墨、胶粘剂都有可能严重伤害身体？

据世界卫生组织调查，传统涂料、油墨、胶水产生的挥发性有机物可通过呼吸道、消化道和皮肤进入人体，从而伤害到人的肝脏、肾脏及大脑神经系统。

目前，这一问题似乎有了好的解决方案。正在冲击科创板上市的天津久日新材料股份有限公司(以下简称“久日新材”）在招股书里写到：“UV涂料因其不含挥发性溶剂，是符合国家大气治理要求和人民 健康 生活需要的环保产品。”

而这家公司的主营业务正是生产UV涂料等产品的核心原料——光引发剂。

近日，上交所就该公司的股权结构、核心技术、公司治理等39个问题展开了问询。

久日新材也因其背后的创始人、股东以及生产环节的特殊性，颇受关注。

1998年，南开大学博士毕业留校任教已3年的赵国锋，面临着命运的抉择：公派赴美留学，继续现在的学术研究工作；抑或是冲锋陷阵、接管经营已陷入困境的校办公司。

赵国锋选择了后者，而这家南开大学100%控股的校办企业--南开大学生物化学 科技 开发公司（以下简称“南开生化”），正是久日新材的最大出资方，占比41%。

无论是最初的出资方，还是如今的董事会，久日新材全都充斥着南开大学博士、教授的身影。其主营业务方面更是继承了出资人们的专业特性。光引发剂的研发、生产、销售，为久日新材带来了超10亿元的营收业绩。

但按照相关规定，高校领导、干部以及其亲属是被严格限制投资、兼职活动的。针对此问题，上交所也有问询，久日新材方面回称，赵国锋、王立新属于普通教授、教师，不违反国家教育部的限制性规定。

而目前，久日新材的股份经多次转让之后，企业性质逐渐由国有资本控股企业变成了私人控股企业，赵国锋及其夫人王立新直接及间接持有约26.8%的股份。系久日新材实际控制人。

深圳市创新投资集团（深创投）持股6.5%，为公司第三大股东。广东盈峰投资、陈发树等明星股东，以及久日新材的“前任”上市辅导机构--太平洋证券也出现在了股东名单中。

实际上久日新材，在7年前，就已挂牌新三板，2015年做市转让，太平洋证券通过定增取得公司股份。2016年，久日新材聘请太平洋证券为其上市辅导机构，目标直指A股。从签协议到备案公示，仅用了6天，但之后再无下文。

2019年1月10日，久日新材结束了与太平洋证券的合作，转而聘请招商证券为其上市辅导机构，而太平洋证券仍为联席主承销商。不过，在招股书问询回复中，久日新材认为股份转让程序公开，不存在利益输送的问题。

除了股东关联方的争议，公司的主营业务本身的高污染、高危险的生产属性也为久日新材带来了不小的麻烦。

正如公司在重大风险提示中所说的，久日新材所属行业为专用化学产品制造业，生产过程中产生废气、废水、固体废弃物等污染物是不可避免的。

但显而易见的是，一旦污染物处理不当，这些化学物质对于水、大气、土壤等造成的危害将是无法挽回的。

2018年8月8日，久日新材全资子公司，常州久日化学有限公司（以下简称“常州久日”）被当地政府列入“强制减排重点污染源”清单，因而被要求临时停产整顿，之后多次被限产。

这已经不是常州久日第一次受到处罚，此前公司曾因原材料泄露，被处罚9万元；因车间废气散逸，被处罚3万元。

实际上，近三年，久日新材及其子公司，因违反法律法规而遭到的处罚多达18起。其中因环境污染、安全生产、消防措施不到位等原因导致的处罚超10起，最高处罚金额为20万元。

2018年8月20日，位于山东省无棣县的久日新材全资子公司，山东久日化工的厂区发生爆炸起火。起火原因系受台风“温比亚”影响，化学物品遇水极速发热，引燃装有化学品的塑料桶。所幸无人员伤亡，但给当地环境造成了污染和破坏，经济损失高达230万元。

上交所对于久日新材的环保事故进行了重点问询。久日新材回复，上述违法行为由于及时缴纳了罚款并在规定时间内完成了整改，因此不属于重大违法违规行为。

但随着国家对于环保力度的不断加强，久日新材生产环节的特殊性，是否会影响到公司的长远发展，也是投资者关注的问题。首席科创官就该问题与久日新材进行了联系，但在发稿前尚未收到回复。

当然，久日新材产品的优越性以及研发能力也是其能与国外厂商同台竞技的保障。据招股说明书显示，久日新材是全国产量最大、品种最全的光引发剂生产供应商，光引发剂业务市场占有率约30%。

2016年-2018年，公司出口销售收入分别为2.56亿元、3.19亿元和4.55亿元，占同期主营业务收入超四成，且向美国、欧洲、日本等国出口销售收入连年增长。

那么，久日新材的光引发剂产品有哪些特别的地方呢？

简单来说，光引发剂是UV涂料、UV油墨、UV胶粘剂等产品的核心原料，UV系列产品是传统溶剂型涂料等的重要替代产品，几乎不释放VOCs，极大改善了传统涂料危害人体、造成大气污染以及易燃易爆等缺陷。

中国感光协会辐射固化委员会统计数据显示，2012年我国UV涂料产量约5.25万吨，2017年我国UV涂料产量8.90万吨，年复合增长率达11.15%，广泛应用在家具、建材、印刷、电子、金属加工等各个领域。

在如此利好的背景之下，久日新材的总体营收、利润也较为可观。

从财务数据上来看，2016年-2018年期间，公司营业收入分别为6.39亿元、7.40亿元及10.05亿元，增幅达15.80%以及35.81%；扣非归母净利润分别为4140.94万元、5059.23万元、1.76亿元，增幅较大。

久日新材在问询回复中透露，公司的利润、大客户主要来自美国、欧洲、日本，如若境外国家或地区对公司产品实施关税或贸易保护措施，公司的经营业绩将受到不利影响。

相比业绩的迅猛增长，近三年来久日新材的研发费用投入以及毛利率却一直较低。

2016年-2018年，其研发投入占营业收入比例均处于4%左右，略低于行业平均值。

值得注意的是，在久日新材列举的同行可比公司名单中，固润 科技 (835595.OC)在2018年，营收增长率高达249.80%，增速是久日新材的六倍。

除此之外，久日新材还面临来自扬帆新材(300637.SZ) 和强力新材(300429.SZ)的竞争考验，前述两家公司的市值分别为30.04亿元和52.09亿元。

就拿久日新材的营收大头产品光引发剂来说，2018年，久日新材在该产品的毛利率为39.52%，而扬帆新材、强力新材的毛利率分别为42.64%和45.06%，固润 科技 的毛利率则高达48.20%。由此看来，久日新材还有不少努力的空间。

此次在科创板，久日新材能否创出一片天地呢？欢迎在评论区留言！

106涂料直接刷墙需要涂料满足粘结力强、施工方便的条件，而106涂料是可以的。但106涂料毕竟是一种廉价涂料，由于其上墙成膜后，用湿布擦洗后容易留下痕迹，使用久了容易泛黄变色，因此在高端家装中通常会被品质乳胶漆代替。

以下图片分别是涂料的国内与世界十大排行榜，是基于上一年的营收排行的。

联合化学的发行价格为14.95元，价格偏低；发行市盈率为18.93倍，也低于行业市盈率的19.07倍。

联合化学的主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售。主要产品为黄色、红色、橙色偶氮有机颜料及挤水基墨。公司颜料产品主要应用于油墨领域，少量应用于涂料、塑料等其他领域。

数据显示，2021年联合化学的偶氮颜料营收规模为5.12亿元，占公司总营收比重的92.79%，是近年公司规模成长和营收的主要来源；而挤水基墨的营收为0.26亿元，营收占比4.75%，相较于偶氮颜料具有更高的毛利率，其亦拥有较为良好的发展前景。

其他多家化工巨头企业也对第一 财经 表示，中国的供应链目前未见异常。杜邦一位相关人士说：“中国的供应目前没有出现异常，如果有问题，我们会第一时间发函告知客户。”

化工巨头备感“阵痛”

事实上，2月底以来不断激化的俄乌冲突不仅冲击国际能源市场，也对化工行业带来巨大冲击。多家美欧化工企业或撤出俄罗斯市场，或暂停在当地的业务，以构成对俄制裁的一部分。但随着时间的推移，其外溢效应不断显现。

众所周知，天然气作为能源的重要性毋庸置疑。同时，天然气也是一种十分重要的化工原料。全球范围内，目前约80%的合成氨和90%以上的甲醇采用天然气为原料。如今，天然气作为基础化工产品的原料，扮演着除燃料以外越来越重要的角色。

此前，美国拜登政府已对俄罗斯的石油和天然气领域实施制裁；欧洲仅在禁止俄煤炭进口方面给出了时间表：即给予俄罗斯煤炭进口120天的缓冲期。在欧洲更为依赖的俄罗斯天然气和石油方面，欧洲方面始终未达成共识。欧盟统计局数据显示，2021年欧盟27国在化工品生产耗能方面，自俄罗斯进口的石油和天然气占比分别约为26%、40%。

也正是俄罗斯能源供给的重要性，4月以来，多家化工企业巨头在感受到对俄制裁的“阵痛”之余，纷纷就更进一步的“断供”影响发出预警。

第一 财经 梳理显示，荷兰涂料巨头阿克苏诺贝尔4月21日表示，由于该公司暂停在俄罗斯的业务，今年来自俄罗斯的营收将下降70%，对第一季度营业收入影响约500万欧元，其中100万欧元与该地区的应收账款和库存减值有关。

“在德国，天然气作为原材料或能源没有替代品，天然气短缺将导致其没有足够的能源用于化学生产，并且缺乏制造产品的关键原材料。”巴斯夫执行董事会主席薄睦乐博士(Dr.MartinBrudermüller)表示，在完全或长期停止从俄罗斯进口天然气和石油的情况下，德国将面临前所未有的经济损失。

在输欧天然气中，德国是俄罗斯的主要买家。2021年的数据为例，德国自俄天然气进口比重约为55%。

在更早的3月初，由于俄乌冲突，巴斯夫宣布冻结在俄罗斯和白俄罗斯的新项目。巴斯夫执行董事会当时决定在2022年7月初之前逐步结束企业在两国的除食品工业外的业务活动。此外，巴斯夫还在俄罗斯莫斯科以东60公里处经营一家 汽车 涂料厂。

奥地利石油天然气集团(OMV)首席执行官斯特恩(AlfredStern)就表示，欧洲其实并未准备好禁止来自俄罗斯的天然气供应，因为停止供应会对工业和经济造成影响。他以奥地利举例道，家庭平均每年消耗约20%的天然气，近35%需要用于能源生产，近40%用于工业，“但现在这不是重点，重点是我们想要维持我们的经济活动，而这将不再完全可能。”

此外，化工巨头埃克森美孚退出了俄罗斯主导开发的俄远东萨哈林州的能源开发项目“萨哈林1号”，壳牌也退出了俄气参与的“萨哈林2号”天然气项目。上述两大油气项目涉及的石油储量约为1亿吨，天然气储量为4000多亿立方米。埃克森美孚4月29日宣布，退出“萨哈林1号”的相关损失费用，仅在2022年1~3月就约为34亿美元。

影响几何

截至5月7日，3M位于上海的四家工厂已全部实现了闭环复产，并着力于有序地推动产能提升。

不过，牛津经济研究院4月底的最新“全球风险调查”(Globalrisksurvey)显示，在商界看来，乌克兰局势是企业认为短期内面对的最大下行风险。同时，企业对通胀前景的悲观情绪进一步加剧。目前，对2023年全球消费者价格通胀的平均预期比牛津经济研究院的基线预测高出约1.5个百分点，而企业对滞胀的中期担忧也明显加剧。

上述调查还显示，受访企业认为，乌克兰局势对供应链中断的影响预计将持续更长时间。近五分之一受访企业预计中断最早要到2024年才会结束。因此，大多数受访企业表示，他们正在采取措施提高供应链的弹性，特别是通过跨地理区域的供应商多样化。

此外，牛津经济研究院的全球商业景气指数4月进一步下滑，仍远低于俄乌冲突前的水平；企业对全球经济前景的不确定性也持续上升。

“最新的全球风险调查突显了乌克兰局势对商业信心的持续打击，以及企业对地缘政治紧张局势可能在中期内拖累全球经济增长的日益担忧。我们在4月没有发现信心复苏的迹象。”牛津经济研究院宏观经济情景负责人汤普森(JamieThompson)告诉第一 财经 。